На прошлой неделе на внешних валютных рынках доллар США снизился ко всем прочим валютам, причем достаточно заметно. Специально для Myfin.by в причинах этого разобрался финансовый аналитик Вадим Иосуб.
Инфляция ослабляет доллар
Основной причиной, отправившей доллар в беспрецедентное падение, стала свежая статистика по инфляции в США, а если говорить точнее — замедление инфляции. Согласно вышедшим в минувшую среду данным, американская инфляция в годовом выражении снизилась в июне до 3,0% вместо ожидавшихся экспертами 3,1% с 4,0% в мае. Базовая инфляция (то есть инфляция без учета таких высоковолатильных компонентов, как продукты и энергоносители) в годовом выражении снизилась до 4,8% вместо ожидавшихся 5,0% с 5,3% в мае.
Показатель годовой инфляции оказался самым низким с января 2021 года. Напомним механизм, как снижение инфляции влияет на валюту. Подобное снижение, да еще и более сильное, чем ожидали эксперты, увеличивает вероятность того, что ФРС прекратит цикл повышения ставки после последнего повышения на июльском заседании. Ожидание более мягкой (по сравнению с тем, что представлялось еще недавно) монетарной политики приводит к снижению национальной валюты, в данном случае — доллара.
Фондовый рынок рванул вверх
Это же, кстати, стало причиной бурного роста американских фондовых индексов и сырьевых рынков, включая нефть и драгметаллы. Ожидание снижения ставок подстегивает трейдеров на фондовом и сырьевом рынках к покупке активов в кредит с использованием так называемого маржинального плеча. А это, в свою очередь, ведет к росту цен на рынках. Так, индексы S&P500 и DJI подросли до максимумов с апреля прошлого года. Индекс высокотехнологичных компаний Nasdaq подрос до значений января прошлого года.
Кроме того, в среду в США была опубликована так называемая Бежевая книга. Это отчет, публикуемый ФРС восемь раз в год. Каждый выпуск — резюме отчетов 12 федеральных резервных банков США о текущих экономических условиях в соответствующем округе. В документе отмечается, что общая экономическая активность несколько выросла с конца мая. В большинстве округов наблюдался умеренный рост занятости, а спрос на рабочую силу остался высоким. Общий уровень цен вырос умеренными темпами, в некоторых округах было отмечено замедление темпов роста. Представители некоторых округов отметили нежелание повышать цены, так как потребители стали более чувствительны к росту цен.
Белорусский рубль показывает силу
Именно замедление американской инфляции стало причиной беспрецедентного падения доллара. Так, евро вырос к доллару с 1,0880 до 1,1230 (+3,2%), пара поднялась до максимумов с февраля прошлого года. Доллар снизился к юаню с 7,25 до 7,14 (-1,4%). К российской валюте доллар после шести недель роста подешевел с 91,8 до 90,1 (-1,9%).
Что касается белорусского рубля, то он за неделю уступил евро и российской валюте, но при этом укрепился по отношению к доллару и юаню.
В начале прошлой недели были опубликованы данные по белорусской инфляции. Индекс потребительских цен в годовом выражении снизился до 2,9% с 3,7% месяцем ранее. Отметим, что годовая инфляция в июне в Беларуси оказалась ниже, чем в США. При этом в месячном выражении цены в июне выросли на 0,3% по сравнению с маем. Базовая инфляция при этом замедлилась до 2,0%, а регулируемые цены и тарифы — до 5,6% в годовом выражении.
Отметим, что в Беларуси нет рыночных механизмов, которые переводили бы замедление инфляции в падение национальной валюты, как это происходит в странах с рыночной экономикой и развитыми финансовыми рынками. Поэтому падение инфляции в нашей стране ниже американских уровней ничем белорусскому рублю не грозит.
Кроме того, следует отметить, что достигнутый уровень годовой инфляции вряд ли станет устойчивым. Вероятнее всего, он находится вблизи локального минимума. И если не в июле, то в августе инфляция перейдет к росту хотя бы из-за эффекта снижения базы. В прошлом году инфляция, достигнув пика в июле, во второй половине года перешла к снижению. И при расчете инфляции в годовом выражении, начиная с августа, мы будем сравнивать нынешнюю инфляцию со снижающейся прошлогодней.
Итоги белорусского рынка валют
В результате обвала доллара на мировом рынке он, после шести недель роста, снизился и к белорусскому рублю с 3,0540 до 3,0094 (-1,46%). Китайский юань подешевел с 4,2145 до 4,2122 за 10 юаней (-0,05%). Российский рубль вырос с 3,3271 до 3,3410 за 100 российских (+0,42%). Евро подорожал с 3,3232 до 3,3784 (+1,66%).
Снижение доллара и юаня в составе корзины «перевесило» рост российской валюты. В результате стоимость валютной корзины снизилась за неделю на 0,20%. Национальная валюта укрепляется к корзине восьмую неделю подряд. При этом к концу недели евро обновили максимумы с начала года, а валютная корзина — минимумы. На ближайшую неделю некоторое восстановление российского рубля к доллару может продолжиться. Причем, вызвано это может быть не столько силой российской валюты, сколько временной слабостью американской. При таком сценарии через неделю российский рубль по отношению к белорусскому может незначительно вырасти до 3,35 за 100 российских.
Мнения экспертов банков, инвестиционных и финансовых компаний могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов или валют.